Das globale Wirtschaftswachstum wird sich 2023 weiter abschwächen, so die CIO-Experten der Zürcher Kantonalbank im aktuellen Marktausblick. Insgesamt ist mit einer milden globalen Rezession mit überschaubaren Bremsspuren in der Realwirtschaft zu rechnen – dies dank eines robusten Arbeitsmarktes, dem zwar ausklingenden, aber nach wie vor vorhandenen Nachholeffekt im Dienstleistungskonsum sowie den gesunden Bilanzen der Unternehmen. Ab Mitte 2023 dürften die Chancen für eine weltweite Erholung wieder steigen.
Weitere Punkte – in Kürze:
- Inflation: Die CIO-Experten erwarten, dass die globale Inflation im Verlaufe des kommenden Jahres zwar abnehmen, jedoch weiterhin über den historischen Niveaus verweilen wird. Für die Eurozone prognostizieren sie eine durchschnittliche Inflation von 5.5 Prozent, für die USA von 4 Prozent.
- Schweiz: Auch wenn die Schweizer Wirtschaft in den letzten Monaten an Schwung verloren hat und sich die Aussichten weiter eintrüben: Das CIO-Office der Zürcher Kantonalbank rechnet für das kommende Jahr nicht mit einer Rezession in der Schweiz – es geht von einem durchschnittlichen BIP-Wachstum von 1 Prozent aus. Dies dank einer hohen Nettozuwanderung, die wiederum den Konsum stützt. «Wie aus früheren Abschwungphasen bekannt, wird auch 2023 das Wachstum der Bevölkerung mindestens so hoch ausfallen wie dasjenige der Wirtschaft. Das Pro-Kopf-Wachstum stagniert», erklärt Chefökonom Schweiz, David Marmet.
- Anlagepolitik: Bonds are back! «Obligationen sind wieder eine echte Alternative zu Aktien. Die geldpolitische Straffung wirkt verzögert auf Konjunktur und Unternehmensgewinne. Ging es im Jahr 2022 darum, die Zinserwartungen zu verdauen, so stehen im Jahr 2023 die abnehmenden Gewinnerwartungen der Unternehmen im Vordergrund. Entscheidend dabei ist, dass die Notenbanken im Hinblick auf die Inflation nicht mehr in den Rückspiegel schauen und das Tempo der Leitzinserhöhungen drosseln», sagt Manuel Ferreira, Chefstratege der Zürcher Kantonalbank.
