Prognosen
Mit Hilfe der wichtigsten Fundamentalfaktoren zu Angebot und Nachfrage aktualisieren wir unsere Prognosen zum Schweizer Immobilienmarkt. Unsere Meinung zur aktuellen Lage sowie spannende Hintergrundinformationen finden Sie in unseren Publikationen.
Zinsen Schweiz – Die SNB hält an der Nullzinspolitik fest
Letzte Aktualisierung: 7. Oktober 2025
Die Teuerung in der Schweiz bleibt schwach, ist aber positiv. Deflatorische Kräfte kommen vorwiegend aus dem Ausland. Aufgrund des stabilen Schweizer Frankens nimmt die importierte Deflation jedoch ab. Seit der Sitzung im Juni hat sich die Inflation im Rahmen der Prognose der Schweizerischen Nationalbank (SNB) entwickelt und diese sogar marginal übertroffen. Deshalb hat die SNB im September ihren Leitzins unverändert bei 0% belassen. Ihre aktualisierte Inflationsprognose zeigt für die kommenden Quartale einen leichten Anstieg der Inflation. Wir gehen deshalb davon aus, dass der SNB-Leitzins bis zum Jahresende und auch darüber hinaus bei 0% verharren wird.
Am Kapitalmarkt sind weiterhin Negativzinsen eingepreist, sodass die Renditen der CHF-Swapsätze selbst bei einer Laufzeit von zwei Jahren noch im negativen Bereich notieren. Der etwas höheren Inflation steht ein gedämpftes Wirtschaftswachstum gegenüber. Deshalb bleiben die Renditen von zehnjährigen Staatsanleihen niedrig, dürften allerdings im Einklang mit der Inflationsentwicklung gemäss unserer Einschätzung in den nächsten Monaten leicht ansteigen.
Die längerfristigen Hypothekarzinsen sind an die Kapitalmarktzinsen gekoppelt, bei welchen wir auf Sicht von drei Monaten einen geringen Aufwärtsdruck erwarten.
Referenzzinssatz dürfte stabil bleiben
Der hypothekarische Referenzzinssatz wird vierteljährlich durch das Bundesamt für Wohnungswesen (BWO) kommuniziert und ist massgebend für die Mietzinsanpassungen bei bestehenden unbefristeten Mietverhältnissen. Für seine Berechnung wird der durchschnittliche Zinssatz aller inländischen Hypotheken auf den nächsten Viertelprozentwert gerundet. Es handelt sich somit um einen Mischsatz zwischen Bestandes- und Neuhypotheken. Die Entwicklung des Zinsniveaus spiegelt sich daher erst zeitverzögert wider.
Aktueller hypothekarischer Referenzzinssatz: 1,25% (gültig ab 02.09.2025)
Nach dem Rückgang im September prognostizieren wir in der nächsten Zeit keine Veränderungen des Referenzzinssatzes. Abhängig von der zukünftigen gesamtwirtschaftlichen Entwicklung gibt es eine Bandbreite von möglichen Entwicklungen.
Prognosen zum Schweizer Immobilienmarkt
| Stand: Oktober 2025 | 2023 | 2024 | 2025* | 2026* | |
|---|---|---|---|---|---|
| Bautätigkeit Neu erstellte Wohnungen |
Schweiz Kanton Zürich |
47'700* 10'000* |
40'300* 7'800* |
40'000* 8'800* |
47'000* 8'400* |
| Nettozuwanderung Anzahl Personen1 |
Schweiz | 98'900 | 83'400 | 75'000* | 68'000* |
| Leere Mietwohnungen | Schweiz Kanton Zürich |
44'200 3'200 |
40'400 3'500 |
37'000 2'900 |
37'000* 2'700* |
| Angebotsmieten Wohnen2 | Schweiz Kanton Zürich |
4,7% 8,4% |
3,2% 4,8% |
2,0%* 2,5%* |
1,5%* 2,0%* |
| Preise Wohneigentum3 | Schweiz Kanton Zürich |
2,3% 3,7% |
3,8% 3,3% |
4,0%* 4,5%* |
4,5%* 4,5%* |
| Referenzzins | 1,75% | 1,75% | 1,25%* | 1,25%* |
* Prognosewerte
1 Ohne Statuswechsel von S
2 homegate.ch Angebotsmieten
3 Für den Kanton Zürich ZWEX, für die Schweiz Wüest Partner Mischindex (EFH & STWE)
