Prognosen
Mit Hilfe der wichtigsten Fundamentalfaktoren zu Angebot und Nachfrage aktualisieren wir unsere Prognosen zum Schweizer Immobilienmarkt. Unsere Meinung zur aktuellen Lage sowie spannende Hintergrundinformationen finden Sie in unseren Publikationen.
Zinsen Schweiz – Die SNB hält an der Nullzinspolitik fest
Letzte Aktualisierung: 18. November 2025
Die Teuerung in der Schweiz bleibt schwach. Im Oktober lag die Inflation im Vergleich zum Vorjahresmonat bei 0,1%, deutlich unter der Prognose der Schweizerischen Nationalbank (SNB) von 0,4% für das vierte Quartal 2025. Auch im November wird ein ähnlich niedriger Wert erwartet, da der Referenzzinssatz gesunken ist. Trotzdem dürfte die SNB ihren Leitzins im Dezember nicht ins Negative senken. Sie betont, dass die Hürden dafür hoch sind. Die Inflation wird voraussichtlich in den nächsten Monaten positiv bleiben. Dank des stabilen Schweizer Frankens dürfte die importierte Deflation nachlassen und die Preisstabilität bleibt gesichert. Wir gehen davon aus, dass der Leitzins der SNB bis Ende des Jahres und darüber hinaus bei 0% bleibt.
Am Kapitalmarkt sind weiterhin Negativzinsen eingepreist, sodass die Renditen der CHF-Swapsätze selbst bei einer Laufzeit von drei Jahren noch im negativen Bereich notieren. Die Renditen von zehnjährigen Staatsanleihen bleiben auf niedrigem Niveau, da die Inflation und das Wirtschaftswachstum in der Schweiz gedämpft bleiben. Erst über einen Horizont von zwölf Monaten könnten die Renditen im Einklang mit einer anziehenden Inflation geringfügig ansteigen.
Die längerfristigen Hypothekarzinsen sind an die Kapitalmarktzinsen gekoppelt, bei welchen wir auf Sicht von drei Monaten wenig Aufwärtsdruck erwarten.
Referenzzinssatz dürfte stabil bleiben
Der hypothekarische Referenzzinssatz wird vierteljährlich durch das Bundesamt für Wohnungswesen (BWO) kommuniziert und ist massgebend für die Mietzinsanpassungen bei bestehenden unbefristeten Mietverhältnissen. Für seine Berechnung wird der durchschnittliche Zinssatz aller inländischen Hypotheken auf den nächsten Viertelprozentwert gerundet. Es handelt sich somit um einen Mischsatz zwischen Bestandes- und Neuhypotheken. Die Entwicklung des Zinsniveaus spiegelt sich daher erst zeitverzögert wider.
Aktueller hypothekarischer Referenzzinssatz: 1,25% (gültig ab 02.09.2025)
Nach dem Rückgang im September prognostizieren wir in der nächsten Zeit keine Veränderungen des Referenzzinssatzes. Abhängig von der zukünftigen gesamtwirtschaftlichen Entwicklung gibt es eine Bandbreite von möglichen Entwicklungen.
Prognosen zum Schweizer Immobilienmarkt
| Stand: Oktober 2025 | 2023 | 2024 | 2025* | 2026* | |
|---|---|---|---|---|---|
| Bautätigkeit Neu erstellte Wohnungen |
Schweiz Kanton Zürich |
47'700* 10'000* |
40'300* 7'800* |
40'000* 8'800* |
47'000* 8'400* |
| Nettozuwanderung Anzahl Personen1 |
Schweiz | 98'900 | 83'400 | 75'000* | 68'000* |
| Leere Mietwohnungen | Schweiz Kanton Zürich |
44'200 3'200 |
40'400 3'500 |
37'000 2'900 |
37'000* 2'700* |
| Angebotsmieten Wohnen2 | Schweiz Kanton Zürich |
4,7% 8,4% |
3,2% 4,8% |
2,0%* 2,5%* |
1,5%* 2,0%* |
| Preise Wohneigentum3 | Schweiz Kanton Zürich |
2,3% 3,7% |
3,8% 3,3% |
4,0%* 4,5%* |
4,5%* 4,5%* |
| Referenzzins | 1,75% | 1,75% | 1,25%* | 1,25%* |
* Prognosewerte
1 Ohne Statuswechsel von S
2 homegate.ch Angebotsmieten
3 Für den Kanton Zürich ZWEX, für die Schweiz Wüest Partner Mischindex (EFH & STWE)
