Prognosen
Mit Hilfe der wichtigsten Fundamentalfaktoren zu Angebot und Nachfrage aktualisieren wir unsere Prognosen zum Schweizer Immobilienmarkt. Unsere Meinung zur aktuellen Lage sowie spannende Hintergrundinformationen finden Sie in unseren Publikationen.
Zinsen Schweiz – Erstmals Nullzinspolitik in der Schweiz
Letzte Aktualisierung: 19. Juni 2025
Die Schweizerische Nationalbank (SNB) senkte an ihrer geldpolitischen Lagebeurteilung im Juni den Leitzins um 0,25 Prozentpunkte auf Null. Im Mai ist der Konsumentenpreisindex in der Schweiz erstmals seit vier Jahren wieder unter das Niveau des Vorjahres gefallen. Die Inflation belief sich auf -0,1%. Sie fiel damit klar tiefer aus, als dies die SNB bei der letzten geldpolitischen Lagebeurteilung vom März angenommen hatte. Aufgrund der weiterhin stabilen mittelfristigen Inflationsprognose sehen wir nach der Senkung im Juni aktuell keinen weiteren Handlungsbedarf für die SNB, die Zinsen an den kommenden Lagebeurteilung weiter zu senken. Wie aktuell vieles bleibt der Inflationsausblick aber unsicher.
Die SNB will Negativzinsen nicht leichtfertig einführen. Sichtguthaben der Banken bei der SNB oberhalb einer bestimmten Limite werden allerdings mit einem Zinsabschlag von 0,25 Prozentpunkten und damit effektiv negativ verzinst. Auch am Zinsmarkt sind Negativzinsen eingepreist. So notieren die Renditen der CHF-Swapsätze bis zur vierjährigen Laufzeit im negativen Bereich. Die Renditen längerfristiger Staatsanleihen bleiben ebenfalls tief, womit wir auch unverändert auf Sicht von drei Monaten rechnen.
Die längerfristigen Hypothekarzinsen sind an die Kapitalmarktzinsen gekoppelt, bei welchen wir auf Sicht von drei Monaten wenig Aufwärtsdruck erwarten.
Referenzzinssatz dürfte erneut sinken
Der hypothekarische Referenzzinssatz wird vierteljährlich durch das Bundesamt für Wohnungswesen (BWO) kommuniziert und ist massgebend für die Mietzinsanpassungen bei bestehenden unbefristeten Mietverhältnissen. Für seine Berechnung wird der durchschnittliche Zinssatz aller inländischen Hypotheken auf den nächsten Viertelprozentwert gerundet. Es handelt sich somit um einen Mischsatz zwischen Bestandes- und Neuhypotheken. Die Entwicklung des Zinsniveaus spiegelt sich daher erst zeitverzögert wider.
Aktueller hypothekarischer Referenzzinssatz: 1,5% (gültig ab 04.03.2025)
Nach dem Rückgang Anfang März prognostizieren wir eine weitere Referenzzinssatzsenkung Ende dieses Jahres. Abhängig von der zukünftigen gesamtwirtschaftlichen Entwicklung gibt es eine Bandbreite von möglichen Änderungen des Referenzzinssatzes.
Prognosen zum Schweizer Immobilienmarkt
| Stand: Mai 2025 | 2023 | 2024 | 2025* | 2026* | |
|---|---|---|---|---|---|
| Bautätigkeit Neu erstellte Wohnungen |
Schweiz Kanton Zürich |
47'700* 10'000* |
42'000* 8'000* |
43'000* 9'000* |
46'000* 8'500* |
| Nettozuwanderung Anzahl Personen1 |
Schweiz | 98'900 | 83'400 | 80'000* | 75'000* |
| Leere Mietwohnungen | Schweiz Kanton Zürich |
44'200 3'200 |
40'400 3'500 |
39'000* 3'300* |
38'000* 3'200* |
| Angebotsmieten Wohnen2 | Schweiz Kanton Zürich |
4,7% 8,4% |
3,2% 4,8% |
2,0%* 2,5%* |
1,5%* 2,0%* |
| Preise Wohneigentum3 | Schweiz Kanton Zürich |
2,3% 3,7% |
3,8% 3,3% |
4,0%* 4,5%* |
4,0%* 4,5%* |
| Referenzzins | 1,75% | 1,75% | 1,25%* | 1,25%* |
* Prognosewerte
1 Ohne Statuswechsel von S
2 homegate.ch Angebotsmieten
3 Für den Kanton Zürich ZWEX, für die Schweiz Wüest Partner Mischindex (EFH & STWE)
