Prognosen
Mit Hilfe der wichtigsten Fundamentalfaktoren zu Angebot und Nachfrage aktualisieren wir unsere Prognosen zum Schweizer Immobilienmarkt. Unsere Meinung zur aktuellen Lage sowie spannende Hintergrundinformationen finden Sie in unseren Publikationen.
Zinsen Schweiz – Nullzinspolitik in der Schweiz
Letzte Aktualisierung: 4. Juli 2025
Die Schweizerische Nationalbank (SNB) senkte an ihrer geldpolitischen Lagebeurteilung im Juni den Leitzins um 0,25 Prozentpunkte auf null. Im Mai ist der Konsumenten-preisindex in der Schweiz erstmals seit vier Jahren wieder unter das Niveau des Vorjahres gefallen. Die Inflation belief sich auf -0,1%. Sie fiel damit klar tiefer aus, als dies die SNB bei der letzten geldpolitischen Lagebeurteilung vom März angenommen hatte. Aufgrund der weiterhin stabilen mittelfristigen Inflationsprognose sehen wir nach der Senkung im Juni keinen weiteren Handlungsbedarf für die SNB, die Zinsen bei den kommenden Lagebeurteilungen weiter zu senken. Der Tiefpunkt der Inflation scheint durchschritten, denn die Teuerung stieg im Juni wieder in den positiven Bereich auf 0,1%.
Am Kapitalmarkt sind weiterhin Negativzinsen eingepreist. Das Ausmass der negativen Markterwartungen hat sich im Vergleich zum Vormonat etwas reduziert, sodass die Renditen der CHF-Swapsätze nur noch bis zur dreijährigen Laufzeit geringfügig im negativen Bereich notieren. Im Nachgang zur Entscheidung der SNB sind die längerfristigen Renditen deshalb wieder leicht angestiegen. Die Renditen von zehnjährigen Staatsanleihen bleiben niedrig und dürften sich unserer Einschätzung nach in den nächsten drei Monaten seitwärts entwickeln.
Die längerfristigen Hypothekarzinsen sind an die Kapitalmarktzinsen gekoppelt, bei welchen wir auf Sicht von drei Monaten wenig Aufwärtsdruck erwarten.
Referenzzinssatz dürfte erneut sinken
Der hypothekarische Referenzzinssatz wird vierteljährlich durch das Bundesamt für Wohnungswesen (BWO) kommuniziert und ist massgebend für die Mietzinsanpassungen bei bestehenden unbefristeten Mietverhältnissen. Für seine Berechnung wird der durchschnittliche Zinssatz aller inländischen Hypotheken auf den nächsten Viertelprozentwert gerundet. Es handelt sich somit um einen Mischsatz zwischen Bestandes- und Neuhypotheken. Die Entwicklung des Zinsniveaus spiegelt sich daher erst zeitverzögert wider.
Aktueller hypothekarischer Referenzzinssatz: 1,5% (gültig ab 04.03.2025)
Nach dem Rückgang Anfang März prognostizieren wir eine weitere Referenzzinssatzsenkung Ende dieses Jahres. Abhängig von der zukünftigen gesamtwirtschaftlichen Entwicklung gibt es eine Bandbreite von möglichen Änderungen des Referenzzinssatzes.
Prognosen zum Schweizer Immobilienmarkt
| Stand: Mai 2025 | 2023 | 2024 | 2025* | 2026* | |
|---|---|---|---|---|---|
| Bautätigkeit Neu erstellte Wohnungen |
Schweiz Kanton Zürich |
47'700* 10'000* |
42'000* 8'000* |
43'000* 9'000* |
46'000* 8'500* |
| Nettozuwanderung Anzahl Personen1 |
Schweiz | 98'900 | 83'400 | 80'000* | 75'000* |
| Leere Mietwohnungen | Schweiz Kanton Zürich |
44'200 3'200 |
40'400 3'500 |
39'000* 3'300* |
38'000* 3'200* |
| Angebotsmieten Wohnen2 | Schweiz Kanton Zürich |
4,7% 8,4% |
3,2% 4,8% |
2,0%* 2,5%* |
1,5%* 2,0%* |
| Preise Wohneigentum3 | Schweiz Kanton Zürich |
2,3% 3,7% |
3,8% 3,3% |
4,0%* 4,5%* |
4,0%* 4,5%* |
| Referenzzins | 1,75% | 1,75% | 1,25%* | 1,25%* |
* Prognosewerte
1 Ohne Statuswechsel von S
2 homegate.ch Angebotsmieten
3 Für den Kanton Zürich ZWEX, für die Schweiz Wüest Partner Mischindex (EFH & STWE)
