Prognosen
Mit Hilfe der wichtigsten Fundamentalfaktoren zu Angebot und Nachfrage aktualisieren wir unsere Prognosen zum Schweizer Immobilienmarkt. Unsere Meinung zur aktuellen Lage sowie spannende Hintergrundinformationen finden Sie in unseren Publikationen.
Zinsen Schweiz – Nullzinsumfeld durch niedrige Inflation
Letzte Aktualisierung: 6. Februar 2026
Die Inflation ist im Dezember leicht von 0% auf 0,1% angestiegen. Der bescheidene inländische Inflationsdruck – der vor allem von den Mieten ausgeht – reicht gerade aus, um die Preisrückgänge aus dem Ausland auszugleichen. Gemäss unserer Prognose dürfte sich diese Gratwanderung entlang der Nulllinie noch einige Monate fortsetzen. Die Teuerung wird mittelfristig aber innerhalb des Zielbands der SNB von 0% bis 2% verbleiben. Für eine Zinssenkung der SNB müsste sich der Inflationsausblick signifikant verschlechtern, was wohl eine Kombination aus erheblich schwächerem Wachstum, einer deutlichen Aufwertung des Schweizer Frankens und einer Einengung des Zinsdifferenzials zur Eurozone bedingen würde. Wir gehen deshalb davon aus, dass der Leitzins der SNB bis Ende 2026 bei 0% bleibt.
Da sowohl die Inflation als auch das Wirtschaftswachstum in der Schweiz gedämpft bleiben, dürfte die Rendite von zehnjährigen Staatsanleihen kurzfristig auf niedrigem Niveau verharren. Erst auf einem Horizont von zwölf Monaten erwarten wir im Einklang mit einer leicht höheren Inflationsrate einen geringfügigen Anstieg der Eidgenossenrenditen.
Die längerfristigen Hypothekarzinsen sind an die Kapitalmarktzinsen gekoppelt, bei welchen wir auf Sicht von drei Monaten wenig Aufwärtsdruck erwarten.
Referenzzinssatz dürfte stabil bleiben
Der hypothekarische Referenzzinssatz wird vierteljährlich durch das Bundesamt für Wohnungswesen (BWO) kommuniziert und ist massgebend für die Mietzinsanpassungen bei bestehenden unbefristeten Mietverhältnissen. Für seine Berechnung wird der durchschnittliche Zinssatz aller inländischen Hypotheken auf den nächsten Viertelprozentwert gerundet. Es handelt sich somit um einen Mischsatz zwischen Bestandes- und Neuhypotheken. Die Entwicklung des Zinsniveaus spiegelt sich daher erst zeitverzögert wider.
Aktueller hypothekarischer Referenzzinssatz: 1,25% (gültig ab 02.09.2025)
Nach dem Rückgang im September prognostizieren wir in der nächsten Zeit keine Veränderungen des Referenzzinssatzes. Abhängig von der zukünftigen gesamtwirtschaftlichen Entwicklung gibt es eine Bandbreite von möglichen Entwicklungen.
Prognosen zum Schweizer Immobilienmarkt
| Stand: Februar 2026 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026* | |
|---|---|---|---|---|---|
| Bautätigkeit Neu erstellte Wohnungen1 |
Schweiz Kanton Zürich |
48'000 9'900 |
40'100 7'800 |
38'200* 8'100* |
47'000* 8'400* |
| Nettozuwanderung Anzahl Personen2 |
Schweiz | 98'900 | 83'400 | 75'000* | 68'000* |
| Leere Mietwohnungen | Schweiz Kanton Zürich |
44'200 3'200 |
40'400 3'500 |
37'000 2'900 |
37'000* 2'700* |
| Angebotsmieten Wohnen3 | Schweiz Kanton Zürich |
4,7% 8,4% |
3,2% 4,8% |
2,3% 2,6% |
1,5%* 2,0%* |
| Preise Wohneigentum4 | Schweiz Kanton Zürich |
2,3% 3,7% |
3,8% 3,3% |
4,9% 3,2% |
4,5%* 4,5%* |
| Referenzzins | 1,75% | 1,75% | 1,25% | 1,25%* |
* Prognosewerte
1 Neue Wohnungen in Gebäudenneubau aus dem Gebäude- und Wohnungsregister (GWR)
2 Ohne Statuswechsel von S
3 homegate.ch Angebotsmieten
4 Für den Kanton Zürich ZWEX, für die Schweiz Wüest Partner Mischindex (EFH & STWE)
