Der Swisscanto (CH) Real Estate Fund Swiss Commercial (ISIN: CH0111959190) erzielte im ersten Halbjahr 2020 angesichts des herausfordernden Marktumfelds eine solide Performance. Der Gesamterfolg H1 2020 von CHF 7.9 Mio. konnte gegenüber der Vorjahresperiode (CHF 6.5 Mio.) gesteigert werden und führte zu einer Erhöhung der (halbjährlichen) Anlagerendite von 1.5% auf 1.9%. Basierend auf der ausserordentlichen Halbjahresbewertung resultierte auf dem Bestandsportfolio eine Netto-Aufwertung von 0.5 MCHF. Der Nettoertrag reduzierte sich gegenüber dem Vorjahr von 8.8 MCHF auf 8.2 MCHF. Diese Reduktion ist bedingt durch Rückstellungen und Mindererträge infolge der Massnahmen zur Bekämpfung der COVID-19 Pandemie. Per 30.6.2020 betrug der Nettoinventarwert (NAV) pro Anteil CHF 101.3 (Vorjahr: CHF 100.8). Die Eigenkapitalrendite erhöhte sich auf 1.8% (Vorjahr: 1.5%).
COVID-19: Stabile Wertentwicklung, moderate Mietzinsausfälle
Die Fondsleitung hat aufgrund von COVID-19 entschieden, für den Halbjahresabschluss 2020 eine ausserordentliche unterjährige Bewertung der Anlageobjekte durchzuführen. Die Wertentwicklung war mit 0.3% seit Jahresbeginn insgesamt positiv. Das Portfolio des Fonds umfasste per Stichtag 30.6.2020 23 Liegenschaften mit einem Marktwert von CHF 603.4 Mio. (Ende 2019: CHF 601.7 Mio.). Auf der Ertragsseite stellten zahlreiche vom Lockdown betroffene Mieter Gesuche betreffend Mietzinserleichterungen. Aus heutiger Sicht ist für das gesamte Geschäftsjahr 2020 mit Mindereinnahmen aufgrund von Mietzinserlassen – die individuell zur Vermeidung von höheren Opportunitätskosten und zur Stabilisierung der Mieterbasis gewährt werden – von rund CHF 0.8 Mio. oder 2.6% der Jahresmieteinnahmen zu rechnen. Diese COVID-19-bedingten erwarteten Mindererträge wurden im Halbjahresergebnis 2020 berücksichtigt. Rund 15% des Effektes (0.4% der Jahresmieteinnahmen) sind dabei bereits in der ausgewiesenen Mietzinsausfallquote für die Jahreshälfte ersichtlich. Für die restlichen 85% (2.2% der Jahresmieteinnahmen) wurden entsprechende Rückstellungen gebildet.
Ausblick: Stabile Ausschüttung gewährleistet
Der Fonds hält aus Überzeugung in die nachhaltige Stärke des Wirtschaftsstandortes Schweiz an der bisherigen bewährten Anlagestrategie fest. Der kommerzielle Flächenmarkt zeigt auch in der aktuellen Phase der Unsicherheit Dynamik. So konnte der Fonds im Juli, nach dem Halbjahresabschluss, mit dem Schienenfahrzeughersteller Stadler Rail eine Mietvertragsverlängerung um weitere zehn Jahre über rund 32 000 m² Gewerbefläche auf dem Areal «Werkplatz Altenrhein» erreichen. Insgesamt zielt der Fonds für das Geschäftsjahr 2020 unverändert auf den Erhalt der attraktiven Ausschüttung von CHF 3.70. Dabei helfen die breite regionale und sektorale Diversifikation sowie die stabile Mieterbasis.